Tác động của các tiêu chuẩn bền vững (ESG) đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam: Bằng chứng từ phương pháp hồi quy dữ liệu bảng
Từ khóa:
Cam kết Môi trường - Xã hội - Quản trị (ESG), hiệu quả tài chính, doanh nghiệp niêm yếtTóm tắt
Nghiên cứu này được thực hiện nhằm mục đích đánh giá tác động của việc tuân thủ các tiêu chuẩn Môi trường, Xã hội, Quản trị (ESG) đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ các doanh nghiệp niêm yết phi tài chính tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2012-2022. Để xem xét tác động này, nghiên cứu áp dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng với các phương pháp ước lượng chính bao gồm hồi quy bình phương tối thiểu gộp (Pooled OLS), mô hình tác động cố định (FEM), mô hình tác động ngẫu nhiên (REM). Phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát (GLS), phương pháp hồi quy tối thiểu 2 giai đoạn (2SLS) và phương pháp tổng quát thời điểm (GMM) cũng được sử dụng cho các phân tích. Kết quả của nghiên cứu chỉ ra mối quan hệ có ý nghĩa và tích cực giữa việc tuân thủ cam kết ESG đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp. Từ đó, nghiên cứu đề xuất một số kiến nghị nhằm thúc đẩy thực hành ESG tại các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán.
Tài liệu tham khảo
Aboud, A. & Diab, A. (2018), ‘The impact of social, environmental and corporate governance disclosures on firm value: Evidence from Egypt’, Journal of Accounting in Emerging Economies, 8(4), 442-458. DOI: 10.1108/JAEE-08-2017-0079.
Baid, V. & Jayaraman, V. (2022), ‘Ampli’fying and promoting the “S” in ESG investing: the case for social responsibility in supply chain financing’, Managerial Finance, 48(8), 1279-1297. DOI: 10.1108/MF-12-2021-0588.
Bhaskaran, R.K., Ting, I.W.K., Sukumaran, S.K. & Sumod, S.D. (2020), ‘Environmental, social and governance initiatives and weath creation for firms: An empirical examination’, Managerial and Decision Economics, 41(5), 710-729. DOI: 10.1002/mde.3131.
Cormier, D. & Magnan, M. (2006), ‘The revisited contribution of environmental reporting to investors' valuation of a firm's earnings: An international perspective’, Ecological Economics, 62(3-4), 613-626. DOI: 10.1016/j.ecolecon.2006.07.030.
Dewi, K. & Monalisa, M. (2016), ‘Effect of corporate social responsibility disclosure on financial performance with audit quality as a moderating variable’, Binus Business Review, 7(2). DOI: 10.21512/bbr.v7i2.1687.
Duque-Grisales, E. & Aguilera-Caracuel, J. (2021), ‘Environmental, social and governance (ESG) scores and financial performance of mutilatinas: Moderating effects of geographic international diversification and financial slack’, Journal of Business Ethics, 168, 315-334. DOI: 10.1007/s10551-019-04177-w.
Đỗ Thị Mộng Thường, Trịnh Quốc Trung, Văn Cập Huy & Đào Lê Kiều Oanh (2023), ‘Mối quan hệ giữa hoạt động môi trường, xã hội và hiệu quả tài chính trong lĩnh vực ngân hàng: Nghiên cứu các ngân hàng Châu Á’, Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 308(2), 26-37. DOI: 10.33301/JED.VI.1018.
Esteban-Sanchez, P., Cuesta-Gonzalez, M. & Paredes-Gazquez, J.D. (2017), ‘Corporate social performance and its relation with corporate financial performance: International evidence in the banking industry’, Journal of Cleaner Production, 162, 1102-1110. DOI: 10.1016/j.jclepro.2017.06.127.
Folger-Laronde, Z., Pashang, S., Feor, L. & ElAlfy, A. (2022), ‘ESG ratings and financial performance of exchange-traded funds during the COVID-19 pandemic’, Journal of Sustainable Finance & Investment, 12(2), 490-496. DOI: 10.1080/20430795.2020.1782814.
Garcia, A.S. & Orsato, R.J. (2020), ‘Testing the institutional difference hypothesis: A study about environmental, social, governance, and financial performance’, Business Strategy and the Environment, 29, 3261-3272. DOI: 10.1002/bse.2570.
Giannopoulos, G., Fagernes, K., Elmarzouky, M. & Hossain, K.A. (2022), ‘The ESG disclosure and the financial performance of Norwegian listed firms’, Journal of Risk and Financial Management, 15, 237. DOI: 10.3390/jrfm15060237.
Global Reporting Initiative (2024), The GRI Standards, from <https://www.globalreporting.org/how-to-use-the-gri-standards/gri-standards-english-language/>.
Gujarati, D.N. & Porter, D.C. (2009), Basic Econometrics, 5th Edition, McGraw Hill Inc., New York.
Han, J.J., Kim, H.J. & Yu, J. (2016), ‘Empirical study on relationship between corporate social responsibility and financial performance in Korea’, Asian Journal of Sustainability and Social Responsibility, 1, 61-76. DOI: 10.1186/s41180-016-0002-3.
Harkin, S.M., Mare, D.S. & Crook, J.N. (2020), ‘Independence in bank governance structure: Empirical evidence of effects on bank risk and performance’, Research in International Business and Finance, 52(C), 101177. DOI: 10.1016/j.ribaf.2019.101177.
Lin, Y., Lu, Z., Fan, D. & Zheng, Z. (2023), ‘The bright and dark sides of ESG during the COVID-19 pandemic: Evidence from China hospitality industry’, International Journal of Contemporary Hospitality Management, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print. DOI: 10.1108/IJCHM-11-2022-1384.
Mahmut, A., Güzhan, G. & Korkmaz, E. (2022), ‘Impact of ESG performance on firm value and profitability’, Borsa Istanbul Review, 22(2), 119-127. DOI: 10.1016/j.bir.2022.11.006.
Mohammed, N.A., Zakaree, S. & Oladele, O.K. (2016), ‘Corporate social responsibility disclosure and financial performance of listed manufacturing firm in Nigeria’, Research Journal of Finance and Accounting, 7(4), 47-58.
Naeem, M., Ullah, H., Shahid, J. & Kakakhel, S.J. (2022), ‘The impact of ESG practices on firm performance: Evidence from emerging countries’, Indian Journal of Economics and Business, 20, 731-750.
Nollet, J., Fillis, G. & Mitrokostas, E. (2016), ‘Corporate social responsibility and financial performance: A non-lineả and disaggregated approach’, Economic Modelling, 52, 400-407. DOI: 10.1016/j.econmod.2015.09.019.
Olsen, B.C., Awuah-Offei, K. & Bumblauskas, D. (2021), ‘Setting materiality thresholds for ESG disclosures: A case study of U. S. mine safety disclosures’, Resources Policy, 70(C). DOI: 10.1016/j.resourpol.2020.101914.
Perdana, M., Salim, U., Ratna, K. & Rofiq, A. (2023), ‘The effect of environmental social governance (esg) performance and financial performance on firm value: Evidence from the banking sector in ASEAN’, proceedings of the 1st Brawijaya International Conference on Business and Law, AEBMR 251, 183-193. DOI: 10.2991/978-94-6463-214-9_20.
Perkins, C. & Wilson, M. (2010), ‘The relation between corporate social responsibility discosure and financial performance: envidence from the commercial baanking industry’, Project submitted in partial fullilment of the requirements for the degree of master of financial risk management, Simmon Fraser University.
Platonova, E., Asutay, M., Dixon, R. & Mohammad, S. (2016), ‘The impact of corporate social responsibility disclosure on financial performance: Evidence from the gcc islamic banking sector’, Journal of Business Ethics, 151(2), 451-471. DOI: 10.1007/s10551-016-3229-0.
Saleh, M., Zulkifli, N. & Muhamad, R. (2011), ‘Looking for evidence of the relationship between corporate social responsibility and corporate financial performance in an emerging market’, Asia-Pacific Journal of Business Administration, 3(2), 165-190. DOI: 10.1108/17574321111169849.
Samy El-Deeb, M., Ismail, T.H. & El Banna, A.A. (2023), ‘Does audit quality moderate the impact of environmental, social and governance disclosure on firm value? Further evidence from Egypt’, Journal of Humanities and Applied Social Sciences, 5(4), 293-322. DOI: 10.1108/JHASS-11-2022-0155.
Shalhoob, H. & Hussainey, K. (2023), ‘Environmental, Social and Governance (ESG) Disclosure and the Small and Medium Enterprises (SMEs) Sustainability Performance’, Sustainability, 15, 200. DOI: 10.3390/su15010200.
Trần Ngọc Hùng (2023), ‘ESG trong môi trường bất định Covid-19: Nghiên cứu thực nghiệm tại các doanh nghiệp Việt Nam’, Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 311(2), 44-53. DOI: 10.33301/JED.VI.900.
Trần Thị Xuân Anh & Nguyễn Thuỳ Linh (2023), ‘Ảnh hưởng của Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG) đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam’, Tạp chí Quản lý và Kinh tế quốc tế, 23(158). DOI: 10.38203/jiem.vi.062023.1067.
Velte, P. (2017), ‘Does ESG performance have an impact on financial performance? Evidence from Germany’, Journal of Global Responsibility, 8(2), 169-178. DOI: 10.1108/JGR-11-2016-0029.
Waddock, S.A. & Graves, S.B. (1997), ‘The corporate social performance financial performance link, Strategic Management Journal, 18, 303-319. DOI: 10.1002/(SICI)1097-0266(199704)18:4<303::AID-SMJ869>3.0.CO;2-G.
