Tác động của mức độ không đồng nhất giữa ESG và xếp hạng tín nhiệm quốc gia đến dòng vốn FDI: Bằng chứng từ các nền kinh tế Châu Á
DOI:
https://doi.org/10.33301/JED.VI.2681Từ khóa:
Châu Á, ước lượng Bayes, sự không đồng nhất, ESG, FDI, xếp hạng tín nhiệm quốc giaTóm tắt
Nghiên cứu kiểm định tác động tuyến tính của mức độ không đồng nhất giữa chỉ số ESG và xếp hạng tín nhiệm quốc gia đối với dòng vốn FDI tại 28 nền kinh tế châu Á giai đoạn 2000–2023. Trên cơ sở khung lý thuyết tín hiệu, thể chế và các bên liên quan, nghiên cứu xây dựng thước đo DISCREP = ESG − SCR (và các biến chênh lệch theo trụ cột E, S, G) cùng bộ biến kiểm soát vĩ mô tiêu chuẩn. Mô hình được ước lượng bằng Bayesian Ridge Regression với hiệu ứng cố định quốc gia và năm, sử dụng dữ liệu từ World Bank và Moody’s. Kết quả cho thấy DISCREP có hệ số âm với độ tin cậy hậu nghiệm cao, hàm ý rằng sự thiếu đồng bộ giữa tín hiệu bền vững và tín hiệu tín dụng làm giảm FDI vào các nước châu Á; trong phân rã trụ cột, G (Quản trị) âm mạnh và ổn định, trong khi E (môi trường) và S (xã hội) dương. Kết quả củng cố vai trò của tính đồng bộ ESG-SCR đối với niềm tin nhà đầu tư và gợi ý các hàm ý chính sách: ưu tiên cải thiện quản trị, minh bạch, chuẩn hóa dữ liệu ESG, và duy trì mở cửa thương mại nhằm nâng cao khả năng thu hút FDI.
Tài liệu tham khảo
Arogundade, T.F., Biyase, M. & Eita, J.H. (2022). Do sovereign credit ratings matter for foreign direct investment? Evidence from Sub-Saharan African countries (MPRA Paper, No. 115404). University Library of Munich, Germany.
Bénassy-Quéré, A., Coupet, M. & Mayer, T. (2007). Institutional determinants of foreign direct investment. The World Economy, 30(5), 764-782.
Berg, F., Koelbel, J.F. & Rigobon, R. (2022). Aggregate confusion: The divergence of ESG ratings. Review of Finance, 26(6), 1315-1344.
Busse, M. & Hefeker, C. (2007). Political risk, institutions and foreign direct investment. European Journal of Political Economy, 23(2), 397-415.
Cai, K., Gan, C. & Kim, J.H. (2018). Sovereign credit ratings and foreign direct investment. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 55, 50-64.
Capelle-Blancard, G. & Petit, A. (2019). Every little helps? ESG news and stock market reaction. Journal of business ethics, 157(2), 543-565.
Christensen, D.M., Serafeim, G. & Sikochi, A. (2022). Why is corporate virtue in the eye of the beholder? The case of ESG ratings. Review of Accounting Studies, 27(3), 559-618.
Freeman, R.E. (2010). Strategic management: A stakeholder approach. Cambridge university press.
Gelman, A., Carlin, J.B., Stern, H.S. & Rubin, D.B. (1995). Bayesian data analysis. Chapman and Hall/CRC.
Gibson Brandon, R., Krueger, P. & Schmidt, P.S. (2021). ESG rating disagreement and stock returns. Financial analysts journal, 77(4), 104-127.
Ioannou, I. & Serafeim, G. (2015). The impact of corporate social responsibility on investment recommendations: Analysts’ perceptions and shifting institutional logics. Strategic Management Journal, 36(7), 1053-1081.
Khan, M., Serafeim, G. & Yoon, A. (2016). Corporate sustainability: First evidence on materiality. The Accounting Review, 91(6), 1697-1724.
Link, W.A. & Eaton, M.J. (2012). On thinning of chains in MCMC. Methods in Ecology and Evolution, 3(1), 112-115.
MacEachern, S.N. & Berliner, L.M. (2013). Subsampling the Gibbs sampler. The American Statistician, 67(4), 226-234.
Meyer, D.F. & Mothibi, L. (2021). The effect of risk rating agencies decisions on economic growth and investment in a developing country: The case of South Africa. Journal of Risk and Financial Management, 14(7), 288.
Nguyễn Vũ Thân (2025). Tác động của xếp hạng tín nhiệm quốc gia đến thu hút vốn FDI: nghiên cứu trường hợp các nước khu vực châu Á. Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 334(2), 2-11.
North, D.C. (1990). Institutions, institutional change and economic performance. Cambridge University Press.
Robert, C.P. & Casella, G. (2010). Introducing Monte Carlo methods with R. Springer.
Semet, R., Roncalli, T. & Stagnol, L. (2021). ESG and sovereign risk: What is priced in by the bond market and credit rating agencies?. SSRN Electronic Journal. https://ssrn.com/abstract=3940945
Spence, M. (1978). Job market signaling. In Young, A.R. (Ed.), Uncertainty in economics (pp. 281-306). Academic Press.
Stiglitz, J.E. (1975). The theory of “screening” education, and the distribution of income. The American Economic Review, 65(3), 283-300.
Walch, N. & Wörz, J. (2012). The Impact of Country Risk Ratings and of the Status of EU Integration on FDI inflows in CESEE Countries. Focus on European Economic Integration, 3(8), 26.
